苹果iPhone6挽救不了富士康 英媒如是说

英国《金融时报》近日刊文指出，苹果救不了富士康。富士康与苹果的特殊关系，近年来推动其大部分增长。苹果占富士康营收的近一半， 2007 年苹果推出第一款 iPhone 手机时，上述比例为 17% 。

但这种关系是扭曲的。苹果有几乎不给供应商留出利润余地的恶名。虽然富士康的营收自 2007 年以来增加了一倍多，但净利润仅增长了 40% 。摩根大通(JPMorgan)估计，从 2010 年初至 2012 年年中，富士康以零利润组装 iPad ，以此努力说服苹果维持独家供应商安排。随着利润率下跌，富士康的市盈率从 2007 年的 21 倍之高，下降至（经济危机之后）的低点-- 9 倍。目前其预期市盈率为 11 倍。

苹果无论如何都是不忠的，肆意向其他供应商派发订单。令人意外的是，这对富士康的利润率产生了积极的影响。富士康变强硬了，通过谈判将自己生产的更多零部件用于苹果产品，提高了利润率。与此同时，苹果的利润率却在下跌；它不能再有更大让步了。

所以，年营收 1300 亿美元的富士康，必须找到另一条增长之路。有几个可能。新客户华为在全球智能手机行业排名第三，拥有 5% 的市场份额。但这让富士康的命运受制于另一个品牌。尝试多元化的努力包括斥资 3 亿美元获得 4G 牌照。这一方面相对于富士康 2014 年 80 亿美元的自由现金流微不足道，另一方面不是其专长所在，看起来更像会分神。来自苹果的新产品可能足以引发兴奋。但富士康要为下一代投资者确保增长，需要的远不止于此。