iPhone 13 超广角镜头将迎来升级：提升暗光拍摄表现

根据天风国际分析师郭明錤的苹果研究报告，iPhone 13 将大幅升级超广角镜头，提升暗光拍摄表现。镜头供应链竞争加剧。舜宇光学在未来数年内的苹果订单可望快速成长。

大立光虽受害于手机镜头产业结构性挑战但长期仍具投资价值。玉晶光2021年最大挑战则来自于大立光凭借显著技术优势发动的价格战且 iPhone 6P 长焦镜头订单可能低于市场预期。

舜宇光学iPad 5P镜头开发状况顺利，已成功取得Apple镜头订单。

我们最新的调查显示，舜宇光学预计在1Q21中期后开始大量出货iPad 5P镜头，目前试产良率约70%，已达Apple验证标准。我们预估，在大量出货后，舜宇光学的iPad 5P镜头良率可望提升至80%，与玉晶光的良率相当，略逊于大立光的85%。受限于初期产能限制，故我们预期舜宇光学今年iPad 5P镜头的出货比重约15%，而若今年出货顺利，我们预估舜宇光学将扩产Apple镜头产能并在2022年提升iPad 5P镜头订单比重至约25–30%。

舜宇光学另一优势为整体成本结构，预期该公司的iPhone 7P广角镜头与iPad 5P镜头出货比重将在2022年进一步分别提升至15–20%与25–30%，未来可望取得新产品类别的镜头订单，包括头戴装置与Apple Car镜头订单。